比如奧康放在樂淘倉庫中的8000雙鞋，往日兩天時間就賣完了，從此要多少給多少。

在標的企業的生命周期裏，不再最佳的投入時點是其營收增長率由低變高的拐點;同樣最佳的退出時點則是其增長率由高變低的拐點。現值收益的核心體現在由於資本的進入降低了未來發展的不確定性風險，首日所以標的項目的未來貼現率(Requiredrateofreturn)隨之下降。

處於高成長行業(也就是風口)的企業，補丁理論上講是具有行業超額利潤的。嘀嘀能夠成功的關鍵，往日就在於使用互聯網手段解決了車輛供給與用戶需求之間的信息不對稱，往日高效的完成了駕乘雙方的匹配;而淘寶則打破了用戶購物的時間、地域限製，滿足了用戶隨時隨地比價購物的需求，所以這兩家公司也就擁有了成為巨頭的潛質。如果一個處於高成長行業的企業同時具備獨特的行業內競爭優勢，不再那麽在項目成熟後所獲得的超額利潤，就可以稱之為壟斷利潤。因為任何一個行業裏麵都存在競爭對手，首日行業競爭驅動因素的變革才能夠引起行業洗牌、帶來新的創業機會。這個說法其實也對，補丁君不見現在企業PR稿，補丁都喜歡強調自己的投資人團隊，騰訊、紅杉、IDG、真格、金沙江……不都是這樣麽?知名投資人對於項目確實有很強的品牌背書，但是我們更好奇的是這些投資人如何盈利呢?投資行業簡單來說就“募、投、管、退”四項工作，最重要的這個“退”字就代表了機構的盈利，我們今天就盤點下機構的各種退出方法。

往日第二種是促成標的公司和競爭優勢方合並。嘀嘀之於專車、不再大疆之於無人機就是標的企業進入成熟期後具備獲取壟斷利潤的公司典範。而2016年度十大熱門遊戲當中，首日隻有《王者榮耀》一款MOBA類手遊，首日這一方麵說明了MOBA類手遊在手遊市場中是能夠被用戶認可的，另一方麵也說明了《王者榮耀》在MOBA類手遊中已經無敵了。

5.3.4遊戲內外的社交功能MOBA類遊戲在社交化方麵相比於其他類型遊戲來說有一個不可比擬的優勢，補丁那就是MOBA類遊戲非常容易帶著新人入坑，補丁因為如果你玩的是《夢幻西遊》，你一個150級的號要帶一個1級新人一起玩，那要多困難?《王者榮耀》發現了MOBA類遊戲在社交化的優勢，並且還發現了在手機端，廣泛的社交才是一個遊戲成功的基石，因為遊戲的資深愛好者必然不會隻滿足於手機端遊戲的性能和畫麵限製，一定會轉向電腦端。(3)英雄技能的設計思路對於玩過《英雄聯盟》的玩家來說，往日他們對於移動端MOBA類遊戲的英雄技能要求，往日也就是像《英雄聯盟》，而對於沒玩過MOBA類遊戲的小白玩家來說，他們需要的隻是技能釋放的簡單。在確定了三條路和有一個人遊走的前提下，不再無論是3V3還是4V4，不再都會顯得人數過少而缺少變化，因為在一條對線路上，如果是1V2，那麽這個人完全不能夠發育，而如果是2V3，那麽這兩個人是能夠比較好的存活的。總結：首日雖然《英雄聯盟》是《Dota》的簡化版，首日但他本質上還是一個需要長時間，重度去玩的遊戲，所以他的目標人群就隻能重點考慮那些理解力強、手速和反應迅速的重度男性遊戲玩家，而《王者榮耀》由於定位於手機端，手機硬件和屏幕的限製很難讓遊戲的設定完全還原《英雄聯盟》的遊戲體驗，所以它必然需要簡化，既然需要簡化，那麽它的用戶人群就一定會擴大，既然用戶人群會擴大，並且用戶人群都是騰訊的，那麽玩家的男女比例就會接近1比1，玩家與玩家之間才能非常容易的出現社交因素，既然要出現社交的因素，那麽遊戲的上手難度就必然要進一步降低，直到能夠讓小白和女性用戶入手，從而達到社交化的用戶基數要求。

從最開始的分層用戶測試和數據驗證，到遊戲玩法調整、商業化策略，雙平台結合平台用戶特性，用大數據給予項目組積極的支持和專業的建議;整個限號不刪檔期間，應用寶進行了持續的精細化導量，為王者榮耀帶來了大批的新進用戶。它充分的利用起了微信和QQ這兩大社交平台，當一個新玩家進入的時候，甚至在開始第一盤遊戲之前，它的遊戲好友就已經有了幾百個，它就能看見現實生活中的朋友誰在玩《王者榮耀》，這樣的社交影響力對於一個新手來說幾乎是具有統治力的，如果這個遊戲本身又並不是很難上手，那麽這個新手的留存率相比其他遊戲，就會變得很高了。

而且在手機端還沒有出現一個在遊戲品質和影響力方麵類似《英雄聯盟》的遊戲，用戶很可能會有在手機端也想玩《英雄聯盟》等遊戲的需求。而《王者榮耀》團隊認為的可能是《王者榮耀》隻是一款手機上的輕量化MOBA遊戲，遊戲更加偏向於社交化和休閑化，他們發現了中國的手機端用戶對於小額遊戲付費的抵觸心理並沒有那麽高，所以其實它隻需要保障土豪玩家不會影響遊戲的公平性，並且同時零付費玩家的抗議不會太大就可以了，這也同樣解釋了為什麽《王者榮耀》對於《英雄聯盟》的銘文獲得的體製上進行了修改，允許用戶直接用人民幣抽取銘文。而正是從五月份開始，《王者榮耀》裏的版本更新內容瘋狂的加入各種各樣的社交功能，戰隊、戀人、師徒，直到最新的LBS玩法，完全消除用戶在遊戲內的社交障礙，力推用戶把《王者榮耀》變成他們現實社交的一部分。為什麽《王者榮耀》最開始要做3V3，並且隻有一個野區和一條路?我不相信他們開發遊戲之前沒有做用戶調研，但這看起來真的很難解釋，明顯用戶對於5V5的接受度最高，他們一開始卻直奔3V3而去了，但很有可能的是：他們一開始並不覺得手機端能夠湊齊10個人同場競技，因為本來在手機端玩遊戲就很容易受到現實生活和網絡的幹擾，要是有一個人中途掉線或者網絡不好，那麽這10個人的遊戲體驗就都很差;他們一開始其實想做的是養成類的類似《風暴英雄》的遊戲，通過玩家花錢升級英雄屬性來盈利，所以3V3是一個養成類遊戲中比較好的英雄分路。

社交的需求：即便是在端遊的時代，各個網絡遊戲甚至是單機遊戲都在想方設法的在遊戲內加入社交和真人對抗的元素，因為隻有人與人之間的互動才是最具有用戶粘性的，但是PC機的時代，玩遊戲要麽是在家，要麽是在網吧，很難經常聚集起足夠多的認識的人一起玩同一款遊戲，而且遊戲裏的陌生人是很難互相開始社交和互動的。《王者榮耀》團隊在遊戲的初始階段麵臨了兩個重大的選擇，一個是他們的遊戲模式到底應該是什麽樣的，另一個就是他們要針對的目標用戶到底應該是誰。所以，在未來，手遊必將往著精品化和重度化方向進化發展，打造出現象級的品牌來吸引用戶關注，是手遊廠商的最好的出路。不要讓運營迷惑了雙眼，要時刻記住產品的質量和是否解決真正的用戶需求才是它能否成功的最關鍵的因素。

根據艾媒谘詢發布的《2015Q3中國手機遊戲市場季度監測報告》顯示，截止2015Q3，中國手遊用戶累計達到4.97億人，環比增長1.2%，增速繼續放慢，手機遊戲用戶規模已逐漸見頂。而我們再看《王者榮耀》，就會發現《王者榮耀》的平均時長隻有20分鍾左右，雖然20分鍾看起來也有點長，但是這20分鍾卻是可預計的，極少出現一局打一小時的膀胱局，而養成類手遊是不可能以20分鍾為界限來設定一個個活動的，你要參加幫派活動闖關打boss，就必須保證起碼在線一個小時以上。

對比端遊而言，手遊能夠平衡競技與娛樂，耗時相對較少，玩家更易上手和利用碎片時間。國內手遊用戶紅利漸觸天花板，可開發用戶範圍逐漸緊縮。

2016.9.26地圖風光大更新，戰隊可以跨服收人，“預約”好友功能，主宰、暴君玩法大更新。 四、用戶分析和需求分析4.1目標用戶群分析首先，我們來看看《英雄聯盟》的主要用戶人群到底是誰。在這種主動給用戶添堵的行為之下，手遊想要成為熱門，那就需要在遊戲性上麵下更多的功夫了，不然一旦用戶覺得自己的時間被綁架了，他就會立刻逃離這個遊戲。所以，《王者榮耀》是遊戲+社交的緊密結合體。8.2《王者榮耀》缺點分析總結再來說一說網絡上普遍認為的《王者榮耀》的缺點：小學生太多，經常被隊友坑，玩家素質差;服務器太渣，玩起來經常卡;遊戲平衡性不好，有些英雄過於強勢;操作太無腦，影響技術水平的發揮;遊戲畫質沒有大作那麽精細。(4)英雄的皮膚、台詞和畫風的設計思路  對於一個目標用戶裏包含廣大女性玩家的遊戲，遊戲的畫麵是否精致同樣非常重要，就像選男女朋友的時候第一眼看的是臉，選英雄的時候，除非是資深玩家，第一眼看的也是英雄的臉和身材，這也是為什麽王者榮耀女性玩家的比重比《英雄聯盟》等的大很多的一個原因了。

這固然和當時手機硬件水平以及MOBA類遊戲開發的難度有關，但不可否認的是，隨著手機屏幕的增大和硬件水平的提高，以及MOBA類手遊具備的用戶粘性高，玩家互動性強等特點，再加上手遊重度化、精品化的發展趨勢，在未來，MOBA類手遊很有可能會取得非常大的進展。《王者榮耀》上線後的一個最重要的改進方向就是增加社交的可能性，打通安卓、IOS的連接，增加像“微信好友”“LBS榮耀戰區”“附近的人”“死黨、戀人係統”等等一係列MOBA端遊甚至大部分手遊裏並沒有的社交功能，而且這些社交功能基本上都是為了現實生活中的社交而設計的。

還有一個值得一提的事是，當我看到《虛榮》的主創說他們將在2017年增加四個內容，其中最重要的就是5V5地圖的開發，但是卻並不能保證2017年能開發完的時候，我突然想到了《王者榮耀》團隊那將近一個月一次的版本大更新，瞬間對《王者榮耀》團隊的開發速度趕到佩服，雖然是說慢工出細活，但是在手遊這樣一個變化極快的市場裏，慢工很有可能會看不到細活出現的那一天，所以在這方麵，我更讚同《王者榮耀》的做法。2017.1.11新增榮耀戰區係統：全新LBS玩法;開啟S6新賽季。

最終他們做出了選擇，但其實做出選擇的並不是他們，而是用戶，他們唯一需要選擇的，就是到底是跟著用戶的需求走，還是要強行改變用戶的習慣來適應他們，最終他們選擇了第一種，並且在後來的無數次的選擇當中，都堅持選擇了跟著用戶的需求走這一個選項。6.1產品開始階段——2015年10月至2016年5月無論一個產品最後的用戶群發展到了多麽龐大的數量，在這個產品剛開始的階段，它所針對的就隻是那一小群對這個產品有著強烈需求的核心用戶，對於《王者榮耀》來說，它最開始的核心用戶就是想在手機上玩《英雄聯盟》的遊戲玩家。

所以手機端目前並不適合那些給資深玩家開發的精美高深度的遊戲，即使有，也不可能獲得巨大的影響力。產品定位：基於微信、QQ社交關係鏈基礎上的MOBA類手遊產品特色：5V5經典地圖，三路推塔，呈現最原汁原味的對戰體驗;隨時開團，10分鍾爽一把;公平競技，不做養成，不設體力，靠技術決定勝負;掌上經濟，隨時開黑，億萬玩家同時匹配。所以，最開始的推廣和運營反而是最簡單的，因為你的目標人群十分的明確，如果你確實是一個好的產品，那麽你就隻需要針對《英雄聯盟》玩家可能出現的地方，有針對性的推廣就行了，當《英雄聯盟》的玩家進入的越來越多的時候，你的初期推廣和運營活動的任務，就能夠圓滿完成了。5.3產品核心功能分析5.3.1簡化的王者峽穀對戰模式每個玩過《英雄聯盟》的玩家進入了《王者榮耀》的第一句話一定是說：“我X，怎麽和lol這麽像”，是的，當你心裏想著這句話的時候，《王者榮耀》團隊的目的就已經達到了，他們就是希望每一個在電腦端玩過《英雄聯盟》的玩家都能夠無縫接入《王者榮耀》這個遊戲，從而獲得第一批的核心用戶，就像當年無私的QQ給微信導流一樣。

  因此，在《英雄聯盟》的用戶人群統計麵前，《王者榮耀》想要針對的用戶其實有兩個選擇，一是和《英雄聯盟》一樣，開發出一個具有充分的可玩性但是上手和操作難度會略高的手遊，主要吸引本來就已經很龐大的MOBA類端遊玩家，這樣也能很賺錢;二是結合手機端遊戲的特點和騰訊社交化的優勢，考慮到MOBA類遊戲的團隊屬性、極高的耐玩性和本身就非常受歡迎的特點，再次擴大用戶群體，充分考慮上手簡單和女性玩家的遊戲基礎等因素，開發出一款可以讓幾乎所有人快速上手的遊戲，在保證門檻足夠低的情況下，再利用匹配同水平玩家和自定義操作方式等的一些遊戲製度來留住高水平玩家和舉辦電競比賽。2016.3.23新增大神排行榜、玩家資料個性簽名、曆史戰績查詢、組隊界麵加好友、開房間觀戰。

所以《王者榮耀》具體采取的策略為：采用了雙輪盤加鎖定的操作模式，雖然涉及到侵權，但是確實是非常適合新手用戶使用的一種操作模式，普通攻擊不需要選擇目標，隻要點一下就可以，因為它會自動攻擊最近目標，而且無論是指向技能還是非指向技能，都不需要選擇目標，隻需要點一下就可以，因為它會自動選定範圍內的敵人，比起手遊《虛榮》的點選模式和《英雄聯盟》的非指向技能來說，非常適合小白玩家上手;購買裝備簡化，不需要回城，不需要知道你該買哪件裝備，甚至不需要打開裝備商店，係統直接給玩家呈現當前推薦的可買裝備，玩家要做的隻是點一下就可以，消除新手玩家在麵對大量未知裝備信息時焦慮感;取消戰爭迷霧，因為新手是不太可能能夠理解“插眼”是什麽的，更不可能很快把“插眼”這個PC端非常重要的功能用好，所以《王者榮耀》直接取消了“插眼”功能，就是為小白用戶考慮的;提供標記、語音和預設語句等的快捷聊天方式，簡化玩家與玩家之間的溝通成本;技能數量簡化，相比於《英雄聯盟》的QWERDF，《王者榮耀》隻有三個英雄技能和兩個通用技能，其中一個還是非戰鬥狀態下的回血技能，進一步減少了玩家回城的次數，從而加快了遊戲的節奏;去除《英雄聯盟》裏水晶的設置，進一步縮短了遊戲的時長;除了以上列舉的策略之外，還有非常多的小的功能也是為了降低新手的入門難度，這裏就不一一細舉了，但是我想強調的是，《王者榮耀》僅僅是降低了新手的入門難度而已，它還是一款高度類似《英雄聯盟》的遊戲，他並沒有降低MOBA類遊戲的核心玩法和操作需求，它完整的保留了5V5的模式和英雄的多樣性，遊戲地圖也沒有明顯的改變，它依然是一款需要操作和團隊協作的遊戲，並且它依然在通過英雄的多樣性來擴展它的可玩性。4.4用戶需求分析手機端精品遊戲的需求：隨著智能手機的發展和PC機勢力的弱化，越來越多的用戶擁有著智能手機並且使用時長在增加，然而手機端的遊戲目前大多數都還是粗製濫造的，缺少足夠多的精品手遊;碎片化娛樂的需求：智能手機的發展使得用戶的碎片化時間更多了，用戶使用智能手機的一個最大的特點就是時間碎片化，用戶在碎片化的時間內無法進行深層次和連貫的活動，所以希望有一種利用手機“殺死”碎片化時間的方式，而且這個方式最好還是娛樂化、淺層次的，遊戲就是一種可以說是最好的方式，因為遊戲相比於新聞資訊、視頻和聊天而言，是一種更加沉浸式的體驗，所以用戶有在碎片化的時間內在手機端玩遊戲的基本需求。

2015.11.26新增5V5地圖“火焰山大戰”，新增5V5賽製“賞金聯賽”，新增雙人排位。這四款遊戲雖然和《王者榮耀》相比有很多的不同，但是有一點是相同的，那就是他們都無法再能夠撼動《王者榮耀》在MOBA類手遊界的地位了，因為一旦一款MOBA類遊戲在社交領域走的足夠的遠，那麽其他遊戲是很難再通過遊戲本身的質量和技術的先進性來取代他了。

三、市場分析由於《王者榮耀》的推出時間為2015年的第三季度，所以我們先著重分析一下當時的市場概況。貂蟬美，妲己騷，韓信帥，李白酷，這就是《王者榮耀》的畫麵在一般用戶心中的印象，由150多人的團隊用心打磨出來的《王者榮耀》的皮膚和畫風最終受到了用戶的喜愛，特別是同時兼顧了男性用戶和女性用戶的審美。如果這時候是你，你會做出哪種選擇?還是你有第三種選擇?但事實卻是，《王者榮耀》團隊做出了第二種選擇，他們放棄不了手機端的社交特性和多年來手機遊戲培養出的更加廣大的小白和女性用戶群體，也不會忽視在MOBA類遊戲當中，女性玩家比例的增加能夠帶來的大量的男性玩家，更加不會去忽視微信和QQ能夠給《王者榮耀》帶來的流量和社交的決定性的優勢，所以，他們最終針對的目標人群就是：原MOBA類遊戲例如《英雄聯盟》用戶;有手機端休閑遊戲的經驗，但MOBA類遊戲經驗基本為零的小白玩家;廣大的女性手遊玩家。用騰訊瀏覽指數搜索“英雄聯盟”得出的數據顯示，《英雄聯盟》的用戶年齡中11-20歲的最多，其次是21-30歲，從這裏也可以看出目前社會上主流遊戲玩家的年齡分布和占比，而更加值得關注的是《英雄聯盟》的男女比例，騰訊瀏覽指數顯示女性占比不足10%，這也充分說明了《英雄聯盟》是一款更加具有挑戰性和上手難度的遊戲，把一大部分的女性用戶排除在了門外。

而社交到底是什麽，社交的本質又是什麽?一種普遍的說法是社交是人類判別自我存在的價值，定位自我認同自我的一個必要之物。換句話來說，《王者榮耀》其實僅僅是拉高了新手的操作水平而已，並沒有拉低高端玩家的可操作空間，如果你是一個核心玩家，你照樣可以自定義操作，然後秀的飛起。

 在遊戲類型方麵，艾媒谘詢數據顯示，棋牌、酷跑、回合RPG、卡牌、休閑、角色扮演等紅海市場遊戲類型已趨於飽和，MOBA、3D動作、沙盒等藍海市場有待探索。最終，在2016年的第四季度，即時戰略/MOBA類手遊高居最受歡迎遊戲類型的榜首，而這個時候，紅海已成，格局已定，各個遊戲公司要麽選擇和《王者榮耀》硬拚拚到頭破血流，要麽就隻能去尋找下一片藍海了。

微官網曆經了3個版本，隨著“製勝寶典”上線，DAU訪問占比獲得了近500倍提升;在社區內容構建方麵，團隊根據MOBA用戶行為和習慣搭建雙端視頻中心，實現高效的統一分發與管理，為手Q、微信雙平台遊戲中心、遊戲微社區等平台提供1850餘篇圖文、視頻內容，同時搭建英雄資料庫並提供定製化專題支持;微信&手Q雙平台給予了大數據測試方麵的鼎力支持。但是具體的來說，手遊還是一個特殊的產品類別，並不容易被其他形態的產品完全擠壓生存空間，所以本文裏選擇的競品為直接競品，就是另外幾款MOBA類手遊。

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