所以從這一點來講，視頻世乒我們先做好一個地基，再蓋房子，再來提供使用，是這樣一個邏輯。

自助建站那就更好理解了，賽男單頒獎儀式馬龍捧起聖自助建站可以說是互聯網革新的一種技術，幫助許多不懂程序、不懂代碼、不懂設計的小白建站者們實現自助建站。那麽“響應式”與“自助建站”的集合又會出現什麽樣的新鮮事呢?響應式與自助建站相結合可以稱作為：勃萊德杯響應式自助建站係統、勃萊德杯H5響應式自助建站係統、全平台營銷係統、全平台應用係統等等。

2.易於SEO優化：視頻世乒響應式建站，視頻世乒統一的交互入口讓搜索引擎更喜歡你，不需要再單獨為特定的網站版本進行優化，隻需要優化一個站點便能做好所有並且目前搜索引擎對於HTML5網站相比傳統網站更加親睞。 H5響應式建站案例-星巴克一般建站係統與自助建站係統：賽男單頒獎儀式馬龍捧起聖說起建站係統，我想給大多數人最大的印象就是cms係統了。一般常見的H5工具有：勃萊德杯TwitterBootstrap、SproutCore、Foundation、Ionic等。製作響應式網站在較早之前是個繁瑣複雜的事情，視頻世乒但是現在響應式建站係統的出現，讓響應式建設變得簡單在這些策略都明確後就整合成了一套方案，賽男單頒獎儀式馬龍捧起聖當然還會涉及過預算控成本。

不過大家的感知裏都會有類似的部分，勃萊德杯運營太大了，運營又太細了，運營什麽都會，但運營又什麽都不會。我覺得這都是片麵的，視頻世乒我認可的是運營就是經營，但這同樣是個很大的詞，而經營就是得用心、用腦慢慢去做的一件事。可能類似於茅台，賽男單頒獎儀式馬龍捧起聖雲南白藥，格力電器，美的集團，這些長期業績增長的好公司會一直在名單中，但是其他公司會不斷發生變化。

在幾百年前，勃萊德杯牛頓爵士就定義了地心引力規則，無論是個體，還是公司，甚至整個國家，最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。在我們文章推出後，視頻世乒A股的“漂亮50”公司也繼續上漲：貴州茅台漲幅60%，老板電器漲幅44%，索菲亞漲幅41%，恒瑞醫藥漲幅36%，海康威視漲幅62%,。到了今天，賽男單頒獎儀式馬龍捧起聖市場又重新再說估值，說“漂亮50”，每次聚會如果手裏沒有茅台，沒有白酒家電，就感覺低人一等。勃萊德杯刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。

對於中國機構的持倉，我沒有做過多少量化研究。即使到今天，這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。

自然規律的黑夜和白天，太極中的陰陽交錯都是。白酒，家電中的好公司就應該上漲，茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。從這點看，美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看，滯脹周期是非常不利於權益資產表現的，中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年，其中2011年出現股債雙殺，2008年也是一輪大熊市。

這些公司中出現地雷，以及停止增長的公司並不多。那時候市場流行的是商業模式，是通過收並購長大的資產證券化，是行業邏輯，是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到，美國的“漂亮50”行業分布很廣，是真正各個行業中的龍頭股。小到我們的投資，大到我們的生命，很多事情都是在輪回。

第四，偽龍頭公司的估值溢價。到了2012到2013年，又增加了海康，大華，傑瑞，富瑞特裝，碧水源等。

情緒的狂熱，發散到最後的一致性預期，索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結束後，我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好，而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。

大意是，想都不要想，買入持有就行。騰訊，阿裏，網易，微博，陌陌的市場份額提升，也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股，“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。在2000年鼎盛時期，美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後，在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上)，這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟，但新經濟的苗頭還沒看到。

漂亮50在這個6年的熊市中，整體下跌了23%，跑輸市場15%。其次，就是以長周期維度去做投資，基於行業，公司的基本麵，產業背景和邏輯。

2007到2009年的周期輪動，2010到2012年的醫藥消費，2013到2015上半年的互聯網TMT，2015年去杠杆之後到今天的價值成長。到了今天，市場又重新再說估值，說“漂亮50”，每次聚會如果手裏沒有茅台，沒有白酒家電，就感覺低人一等。

而從1973到1979年的大熊市裏，大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是，中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體，其中的成分股經常有變化。

這些公司更多被打上了某種標簽，這種標簽類的估值溢價，最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看，這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。目前看，可能機構的持倉還不是最多的。

但最近和朋友交流，幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。當全世界都在討論中國的“漂亮50”時，我們反而會去反思，“漂亮50”是否進入的泡沫階段。

隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現，甚至從曆史的每一次輪回看，大概率還會繼續上漲。

今天，在看了更多的史書，經曆了更多的周期後，我更願意相信這一切都是某種輪回。當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素：1)經曆了2015年去杠杆之後，整體的風險偏好下降，風險資產價格會回落;2)長期看，中國的好公司很稀缺，應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點，類熊市特征，市場關注度會聚焦。

然而從2000年到2012年的十二年時間中，這些公司取得了-1%的收益。漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章，深度分析了目前的整個經濟環境，流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信，市場認為的“漂亮50”中，還是有一些偽龍頭企業。中國的“漂亮50”基本上就是消費股，所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告，他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。

甚至，從美國的教訓中發現，高估值的代價就是長期消化。無論在任何時間點，人性都很難發生質的變化。

記得在2013和2014年，你和大家一談基本麵，就是輸在了起跑線。到了1972年的時候，“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。

2012年下半年到2015年上半年，創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對。未來一旦通脹起來，將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。

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