您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
所以我們當時就想,重慶就針對我幫你讀完書這一點,我們用了一個負向激勵的方式,你看完了我就不收你錢,你看不完我就要收你錢。
在他看來,公安投資其他領域類似於提前接觸課外知識,非常有必要,說不定什麽時候就用到了。因為除了當演員,局原局長吳奇隆還是一個商人。
下屬後來大家就開始紛紛模仿這種模式。幾年前大家還覺得韓國藝人受大眾歡迎,被雙誰都沒有料想到‘限韓令’的出現。近日,重慶吳奇隆接受了娛樂資本論的獨家專訪,他反複提到:“我是一個創業者,不是投資人。”一般而言,公安很多明星的邏輯是,自己要吃果子,但不必親自種樹。如果有問題,局原局長也隻能看到財務報表上的問題,但這些數據都可以造假
劉獻民:下屬網綜其實是一個B2B的生意,它的資金來源是廣告主甚至是平台,在大製作大投入的情況下,付費不一定是合適的收回投資的方法。第三檔星座真人秀《最強星戰》以PGC模式和優酷合作,被雙優酷建議我把節目放到會員庫裏做付費,然後分賬。同樣,重慶對於很多依靠免費用戶來製造網絡營銷,希望在創業初期迅速地搶占市場規模的商業模式來說,上麵的係數同樣也不適用。
先說觀點:公安成功實現B輪融資的概率,公安在簽署oldschool投資條款書後,拿下B輪融資的概率是10%;在簽署#powerlaw投資條款書後,拿下B輪融資的概率是10%;在簽署#downtoearth投資條款書後,拿下B輪融資的概率是70%;VCOldschool(低估值):在經曆了種子輪融資以及額外的A輪融資股權稀釋之後,我們的創始人大概能持股公司40%左右的股權,之所以這麽說,完全是因為估值太低了。現在,局原局長讓我們忘了SaSSy公司的這個假想中的例子。在過去6個月內,下屬我見了至少三家公司,如果它們之前沒有在那麽高的估值上進行融資的話,我們風投公司會非常愉快地跟它們簽署投資協議的。一旦出現了這種局麵,被雙就稱之為「DownRounds」。
當然,如果接下來繼續演化,A輪風投的股權也會因為B輪風投的進入也得到稀釋…VCPowerlaw(高估值):如果我們的創始人選擇了2200萬的估值,那麽他們就沒什麽好選擇的了,隻有埋頭繼續運營公司,使得它能順順利利地在規劃好的軌跡上前進,不要出現任何的磕碰!因為風投是基於你2年甚至3年之後的行情進行估值的,所以如果你稍微流露出無法實現的可能,B輪融資就徹底砸了,除非你還能找到另外一家願意給你超高估值的「powerlaw」風投給你接盤。這是為什麽呢?讓我們舉個例子吧!現在,讓我們假設有一家公司SaaSSy,這當然是一家SaaS公司咯。
第三家風投公司願意以公司半年到一年之後的營收狀況作為估值基礎。那麽讓我們看,如果是在「還不錯」的情況下,創業團隊還需要額外的一些時間才能執行完商業計劃書上的全部內容,那麽他們的股權稀釋就會更嚴重,在B輪融資上成功概率也就越小。當然,創始人們非常驕傲於自己所做出來的成績,在300萬A輪融資的時候,他們吸引來不少風投公司的目光。SaSSy公司在商業運營的時候經曆了一點點的挫折,為了貫徹這個商業計劃,它需要額外的一年時間(或者6個月的時間)。
本文作者是MarieBrayer,她是SerenaCapital風險投資公司的從業人員。第二家風投公司Powerlaw給出來了2200萬歐的估值。從融資顧問轉型成為職業風投,一年的時間,簽了5份投資條款書,我現在想說一句話:作為一名風投在談判桌上出現,沒有什麽比這種感覺更糟糕的了。所以,即便是上麵最好的情況,所有商業計劃都執行的非常到位,下一輪融資都非常成問題。
但是從另外一方麵來看,如果是作為風投出現在談判桌上,其美好的感覺急轉直下,其原因是糾結在公司估值上麵。那麽對於SaSSy公司來說,這三種路徑都分別意味著什麽呢?在交割之後,SaSSy的創始人會看到自己的銀行賬戶上多了一大筆錢。
在創業早期,不管你是高估值,還是低估值,你在B輪融資上失敗的概率高達90%,而你的公司估值既可以是500萬歐,也可以高到2200萬歐。一次性交易的商業模式:電子商務/移動電子商務:0.5-1倍的交易額交易平台:1-2倍的交易額服務:0.5-1倍的收入授權許可:1-2倍的成交量硬件:1-3倍的收入廣告科技/媒體/工作招募平台(反正就是跟推廣有關的商業模式):1-2倍的交易額其他的變量:增長率、利潤率、CM、產品技術壁壘、國際上的知名度、行業內的壟斷/領導地位經常性收入的商業模式SaaS:5-7倍的收入變量:增長率、用戶獲取成本、流失率、平均每單交易額大小、國際知名度、現金消耗率、行業內壟斷/領導地位當然,這些係數還跟具體的行業有關係,就比如說給數字安全技術提供解決方案的公司,往往退出係數就比營銷解決方案提供商低一些。
接下來發生的一切就比較有趣了。一切都比當初預計的要更加艱難一些。根據他們所簽署的不同的投資條款書,當他們需要錢來發展自己的公司時,他們所麵臨的處境將大大不同。現在,擺在他們麵前的是三張不同的投資條款書:第一家風投公司Oldschool給出來了價值500萬歐的估值。參與A輪融資的風投公司甚至會為了讓公司繼續運營下去,推行ESOP(雇員持股計劃),這無形中會給早期投資人帶來壓力,使他們的股權稀釋掉了,團隊內部也會無形中生成壓力。供你進行合理估值的一些行業係數為了幫助你對「理性」的估值有一個整體的把握和了解,在這裏我將一些估值所配的係數拿出來分享,你就可以自行參照實際情況來做出合適的評估。
因為一家風險基金投資組合中,20%的比例會實現50倍的回報,剩下的80%都直接打了水漂兒了。VCPowerless公司的看法是:以公司兩年之後的狀態作為估值基礎,當然是商業計劃書上的一切都嚴絲合縫的執行下來。
這裏麵的每一個成員都倍受煎熬。為什麽你需要對高估值持有警誡之心:風投公司跟創始人一樣對「DownRounds」深惡痛絕。
第三家風投公司downtoearch給出來了一個介於800萬到1200萬歐的估值(在ARR的基礎上選擇5倍到7倍的係數)。那麽接下來會發生什麽呢?通常來說,會發生下麵的三種情況:SaSSy公司的商業計劃執行的非常不錯,幾乎不存在什麽沒有考慮到的變數。
但是沒有任何一家風投願意跟進,因為沒有人願意參與到「downrounds」裏麵。」但是,如果我告訴你,現在一些頂級的風投公司,其實會同時采取兩種不同的估值方式,比如Powerlaw和Downtohearth,你會不會有一些驚訝呢?在SaSSy的這個例子上,VCOldschool是采取最為保守的估值方式,它就按照現在公司目前的收入做估值基礎,確定了一個收購價,甚至還願意比這個價格更低一些。多說一句:在歐洲,這種追求高風險的行為是非常罕見的。最後,希望借助本文,身為創始人的你能夠在融資路上走得更加穩健。
因為絕大多數的風投公司更願意看到這樣的局麵:創業團隊在A輪融資完成之後,還能持有公司絕大部分的股權,這樣才能保證他們能夠有動力繼續好好運營下去。理由:「我認為這家公司在2020年會以超過1億歐的價格被收購,所以我願意在500萬歐的基礎上,選擇至少4倍的係數來計算估值。
我還在現實中見過更糟的,一家初創公司在還沒拿得出來實際產品的時候,以2000萬歐元的估值,通過種子輪融資300萬歐,接著再A輪融資,他以50萬收入作為估值基礎,尋求5000萬歐元的融資。作為一名融資顧問,如果是為了我的創始人,針對投資條款書上的每一句話進行你來我往的爭奪,這種感覺非常棒,因為我說的每一句話都是為他們爭取到更好的條件,有些時候甚至因為某些優勢,讓本輪融資額翻倍。
她給大家訴說了作為風投來說,極力避免的一些局麵,而創始人應該在A輪和B輪融資的時候做好哪些心理準備,尤其是提醒創始人,別沉浸在公司的高估值中狂喜,接下來的路有可能充滿挑戰。他們的理由是:「既然月經常收入是15萬歐,那麽一年下來的年經常性收入是180萬歐
沒人能成為萬事通,但在某種意義上,他們可以成為超級多麵手,這就是我眼中的超級預言家。***【每日金句】雖然我們生活在一個偏見的世界,但我們仍有機會和其他人交流,與形形色色的人展開對話,“超級預言家”便是這樣一群人。這或許是團隊內社交互動的一部分。我估計,在未來五年內,當代“超級預言家”的預測準確率或能達到85%,這些超級預測者實際上能比那些有權接觸機密情報的情報分析員作出更準確的預測。
通過這些技術,我們希望不僅能夠在如何建立人與人的聯係,以及如何組建更好的團隊這兩個問題上獲得更準確的、生物學的有效理解,而且能夠用其評估各種團隊組建方法。在這場選舉中,社會情緒因素成為其關鍵所在——也許你私下決定好了會給特朗普投票,但直到你進入投票站時,依然拿不定主意。
這部分人被稱作“超級預言家”。我們給他們的預測問題包羅萬象,從大選、戰爭、國際條約、疾病,你能想到的都有。
這些人不是某特定領域的專家,但他們的拿手絕活是預測出“哪裏能獲得重要的內行信息”,同時與他人分享這些信息,進行分工,合作找到超出我們預期的應對方法。真正的“超級預言家”會善用情緒,同時排除偏見。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 廣西臨桂輝縣板鴨香氣撲鼻俄國防部長:俄軍實現年度主要目標挫敗烏軍反攻 | 23~26 ° |
2 | 青海省第五次全國經濟普查區劃圖進度居全國第一2023年我國棉花總產量561.8萬噸 | 23~25 ° |
3 | 中國共產黨中央委員會頒布《中國共產黨紀律條例》。持續打造“投資中國”品牌(Market Walk) | 23~25 ° |
4 | 新疆旅遊追雪花丨冰雪運動為冬季旅遊帶來新動能2023年11月,全國共查處違反中央八項規定精神衛生問題案件11860起。 | 23~25 ° |
5 | 破紀錄低溫、異常風暴等極端天氣事件頻發,我們該如何應對?一鍵搜索北京精選停車場可用車位,覆蓋33.6萬個車位 | 23~25 ° |
6 | 香港特區政府設立“情感溝通”熱線提供24小時心理健康支援我國大部分地區氣溫逐漸升高 | 23~25 ° |
7 | 這就是三大細菌!躲在臥室的角落裏遠離“廚房神器”,它們不會節省能源,但會殺死你。 | 20~25 ° |
8 | 追夢火焰藍守護萬家燈火| 仇彩琪:特種兵“尖子兵”無畏“落後”降雪氣溫下降後,小麥如何安全越冬?農業工程師深入田間幫忙 | 20~25 ° |
9 | 佛山海外製造新故事:更深層次追求高價值該研究所預測,2024年澳門經濟增長率將在8.3%至21%之間。 | 17~25 ° |
10 | 放眼平凡英雄,2023浙江“最美建設者”揭曉吳亮先生:讓艾滋病患者在和田就地接受治療 | 12~25 ° |
1 | 促進農村婦女權益不受未婚侵害。美媒:烏克蘭國防官員被捕涉嫌挪用4000萬美元 | -24~-12 ° |
2 | 為什麽我們要跨越周期?胡柏山:持續通過技術創新解決問題,用自己的方式創造社會價值500噸動力煤:中煤旗下為積石山縣災區提供“雪中送炭” | -24~-9 ° |
3 | 中歐班列加速走向世界(新時代、新構成)中國人民解放軍駐香港部隊組織聯合巡邏 | -23~-12 ° |
4 | 剪掉頭發然後再試一次鄱陽湖全國馬術耐力錦標賽落幕著名運動員賈慧琳任總指揮 | -23~-8 ° |
5 | 日本宣布將於明年2月發射第二枚H3火箭美國教授馬克李文:“我寫了一首關於中國發展的歌曲|2023,我對中國的記憶” | -20~-8 ° |
6 | 八家具樂部未通過足協初審。深圳地鐵8號線二期建設直通梅沙、梅沙 | -20~-8 ° |
7 | 昆明一所初中的老師侮辱學生說:“有人照顧我,但沒有人教我。”學校通知廣東省助力提升消費者信心攜手港澳推進“灣區認證” | -20~-5 ° |
8 | 清晰的輿論場也是良好營商環境的一部分近萬名海內外信徒前往福建漳州祭拜宣帝。 | -19~-10 ° |
9 | 最近,軍大衣、花卉圖案的棉襖開始受到時尚年輕人的青睞。台陸委會是否會將大陸暫停部分ECFA產品關稅優惠稱為“實施”?國台辦回應 | -18~-12 ° |
10 | 2023年我國棉花總產量561.8萬噸“鄧穎超誕辰120周年——文化遺產展致敬與記憶”在津開幕 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 珠江水利委員會將在今冬明春旱季開展首次減鹹補淡水應急供水。公安部:今年以來,已立案涉及國家資產解凍詐騙違法犯罪案件260餘起。 | 7优 |
2 | 紀念毛澤東同誌誕辰130周年座談會在河北省召開沿線醫院奔向“一帶一路” | 7优 |
3 | 北京:預計今天下午和晚上交通擁堵,建議錯峰出行。紅色文化為老城注入新活力 | 7优 |
4 | 中國女排是時候做出改變了河北省唐山市瀘州市發生2.8級地震震中深度11公裏 | 7优 |
5 | 江西南昌錢幣專題展:見證“中國名片”多民族文化的融合中國年輕人熱愛“適宜音樂”,用“音樂醫學”開創健康新理念 | 7优 |
6 | 專家稱“雙碳”將推動前沿顛覆性和係統性創新上海醫療機構開設“臨床研究門診”加速高水平成果輸出 | 7优 |
7 | (聚焦區域旅遊振興)江西南昌:因地製宜發展旅遊業,持續振興“美麗經濟”今年以來,中國警方已破獲國有資產解凍詐騙案件260餘起。 | 7优 |
8 | 北京高院:民間借貸糾紛存在證據保全意識缺失等風險中國最大斜拉橋首塔橋蓋合上 | 7优 |
9 | 柬埔寨計劃將白馬打造成與暹粒齊名的世界旅遊勝地北京計劃再開通3條地鐵線路 | 7优 |
10 | 抖音將與中國文化中心協會合作舉辦“鄉村晚會”,邀請全國各地的優秀主播。元旦假期預計進出上海兩大國際機場的旅客總數為23.4萬人次。 | 7优 |
1 | 我們將竭盡全力重建美好家園。虛擬展覽“2123考古:100年前博物館裏的100件東西”煥然一新 | 381严重 |
2 | 《一大一小》總結人藝今年的工作“大灣區步入正軌”邁上新台階,按下經濟發展“加速鍵” | 324严重 |
3 | 超過一半的受訪年輕人指出了網絡微短劇的缺點,比如製作粗製濫造、設定雷同。首趟京津冀中歐班列從石家莊出發經同江港 | 273重度 |
4 | 國家衛健委:推動城市醫療資源向區級醫院和城鄉基層轉移。今年,西藏自治區共組織23個旅遊團赴尼泊爾旅遊。 | 270重度 |
5 | 文物數字創新聯盟在京成立數字化讓文物煥發活力75.0%的受訪青年認為“一帶一路”將成為未來十年就業創業的新出路。 | 269重度 |
6 | 科技雜誌需要“參天大樹”甘肅小村莊地震後情景:村民舍己救人,感悟國家的強大 | 257重度 |
7 | 獨家教練亞森先生被重新聘為江蘇省球員。北站大興校區“明湖溜冰場”現已向公眾開放 | 256重度 |
8 | 團結更強:軍士人才方陣加速成長長江灘塗成候鳥天堂 | 229重度 |
9 | 央行:人民幣跨境支付係統業務覆蓋182個國家和地區(走進中國農村)哈佛大學等名校學生深入鄉村實地考察,記錄和介紹中國農村 | 229重度 |
10 | 200餘名學校學生參加“中嶺杯”泰國中華文化大賽盧卡申科:部署在白俄羅斯的俄羅斯戰術核武器“已經部署” | 226重度 |
友情链接: